近两个月来，全球资产价格暴涨：发达经济体股票市值涨幅已超20%，新兴市场涨幅也超过10%。大宗商品如石油、能源和矿产的价格飙升。与此相对应的则是美元走弱。
然而，全球资产价格的这一波回升并非主要是由经济基本面驱动，而是以美元为代表的发达国家实施宽松货币政策所导致的。极端宽松的货币政策，连同用来稳定金融系统的巨额开支，会在金融和大宗商品市场吹起新一轮流动性驱动型资产价格泡沫。例如，一些企业就因轻易获得大量资金和信贷，正在到处收购股权，囤积大宗商品，远远超过其生产所必需。
2010年末，美国的货币宽松政策，实际上正在给2011年的全球经济，埋下调整的风险。这是因为，首先，美国的货币宽松政策并不能给美国经济带来增长的动力。
据美国有关机构透露，目前，美国大企业和大公司手里现金充裕，其规模超过万亿美元。可见，美国经济目前增长乏力不是因为缺钱。实际上，很多手里有着充裕现金的企业，不愿意在美国进行生产性的投资，而宁愿进行一些股权收购或者进行大宗商品投机。原因无它，是因为对美国经济增长将继续疲软的预期。
从美国和其他发达经济体最近的数据来看，2010年美国等发达国家的经济复苏是有气无力、极不充分的——实际增长远低于潜在增长率。目前来看，这种无力的经济复苏在时间上将有可能持续几年甚至更久。
在这种情况下，美国的定量宽松政策，就具有一种赌博的性质，其目标是希望改变那些手握大量现金的美国企业对未来的预期。让它们从担心通货紧缩转而担心通货膨胀，从而愿意进行生产性投资。
但目前来看，这种赌博的赢面还相当模糊。一个很重要的原因在于白宫不愿意接受美国经济的收缩，而是强行冻结了次贷危机的去杆杠化的过程。但是，对每个企业来说，他们担心这个去杆杠化的过程迟早还要到来，因此生产性投资的积极性远未恢复。
相比发达国家，新兴市场国家则出现了另外一种情况：经济强有力增长，但可能出现过热的前景。其中的重要原因在于，美国的货币宽松政策导致全世界都在追逐各种实物资产，从而进一步导致新兴国家经济体的经济发展成本极大地抬高，这将威胁到新兴经济体的经济快速发展的可持续性。
如果美国的货币宽松政策在未来继续持续下去的话，那么全球资源和矿产价格将完全有可能再创新高。甚至不排除在2011年出现石油价格再次跃上每桶100美元的情形。如此一来，新兴经济体的经济发展成果中，很大一部分将被西方发达国家的投机资本所掠夺，新兴经济体的经济发展将可能面临硬着陆。
从各个方面来看，2011年世界经济依然充满了不确定性，而目前美国的货币宽松政策，正在给这个不确定性增加新的变量。
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