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美国三季度GDP二读上修至2.1% 商业投资和企业盈利指标弱化

华尔街见闻
2019-11-28
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11月27日周三,美国商务部发布了美国三季度GDP的二读数据,实际GDP年化季环比修正值2.1%,高于预期和初值1.9%,也略高于二季度实际值2%。

同时,美国三季度GDP平减指数年化季环比修正值1.8%,也略高于预期和初值1.7%。这主要是由于库存投资、商业投资和消费者支出上修,抵消了州与地方政府支出下修的拖累。

与年初的一季度GDP增速3.1%相比,美国经济增速明显放缓,包括美联储在内的经济学家均认为四季度增长率会“大幅减弱”,被业界重视的亚特兰大和纽约联储四季度GDP预估均不足0.5%。

分项数据方面,消费支出占美国经济体量的2/3,三季度这项指标的二读增速维持在2.9%,与初值持平,高于预期的2.8%。虽属健康水平,但较二季度增幅4.6%明显下滑。9月美国零售销售在七个月来首次出现下滑,环比下降0.3%。

私人非农库存投资上修幅度最大,从拖累GDP的-0.05%改为推动GDP增长的+0.17%,主要反映对非耐用品制造业的投资增加。固定投资也被适度上调,从拖累GDP的-0.22%变为-0.18%。

不过,商业投资仍是美国经济的薄弱环节。三季度非居民固定投资(反映企业在软件、研发、设备和建筑等的支出)下降2.7%,小于初值降幅3%,但降幅显着高于二季度的-1%。

当季的净贸易虽然总体持平,但从拖累GDP的-0.08%进一步下修至-0.11%。政府支出也小幅下降,从推动GDP增长的0.35%下调至0.28%。

同时,美国核心的企业盈利指标仍在弱化。第三季度的当前生产利润(企业利润加上库存评估和资本消耗调整)增加了46亿美元,远逊于第二季度增加值758亿美元。与二季度增速3.8%相比,三季度的增幅0.2%基本陷入停滞;与去年第三季度相比,企业税后利润同比下降了0.4%。

其中,美国国内非金融公司的利润增长0.7%,二季度增长3.2%;美国国内金融公司的利润下降2.4%,二季度增长0.6%;来自世界其他地区的企业利润增长1.2%,二季度增长7.7%。

此前据全球最大的金融市场数据和基础设施提供商之一路孚特(Refinitiv)统计,标普500指数成分股在三季度EPS预计同比下降0.4%,是2016年初以来的首次同比降幅。当季企业营收温和增长,同比增幅3.8%,也是三年来最低。不会从股票回购中受益的净收入预计同比跌幅2.5%。

分析指出,三季度美国企业利润和商业投资下降都表明,全球经贸环境的不确定性、劳动力成本上升、能源价格疲软以及全球经济增幅放缓,正对美国公司造成负面拖累。

与此同时,美国通胀保持疲软。GDP价格指数在二季度增长2.4%之后,三季度增幅减弱为1.8%,预期1.7%。核心PCE在三季度增长2.1%,高于二季度的1.9%,但低于经济学家预期的2.2%。

因此,美联储更有可能在12月11日公布FOMC议息结果时维持“按兵不动”的观望姿态。此前因担心制造业、贸易和商业投资疲软引发裁员和消费支出削减,美联储今年已连续三次降息。

美联储主席鲍威尔在11月25日周一的公开演讲中重申,只要经济数据显示温和成长,当前货币政策仍适宜。如果对经济前景的评估发生实质性变化,美联储将作出“适当回应”。而在通胀没有显着上涨的情况下,美联储也不可能马上加息。
略好于初读的GDP数据发布后,市场风险偏好抬升。美元指数短线走高,美元兑日元走高,刷新日高至1.0924。现货黄金短线跌逾2美元,刷新日低至1453.92美元/盎司。美债收益率走高。

 

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